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外交部：今年一季度免签入境外国人次再次上涨，同比增幅近三成

Thu, 23 Apr 2026 17:06:55 +0800

　　4月23日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。

　　有记者提问，世界旅游及旅行理事会发布最新数据显示，中国旅游业经济产值去年增长 9.9%，是全球增速的两倍多，并预测中国有望在 2030年前成为世界第一大旅游经济体。我们注意到，越来越多来华外国游客正在改变旅行方式，从“观光打卡”升级为“深度沉浸”、从“体验中国”转向“融入中国”。请问发言人对此有何评论？

　　郭嘉昆表示，这些年，“中国游”话题热度不减，“买家秀”好评不断。“一部手机游中国”的便利，在崇山峻岭中日行千里的快捷、放心游览夜景的安全，都给外国游客留下深刻记忆。最新数据显示，今年一季度免签入境外国人次再次上涨，同比增幅近30%。

　　“真实的中国，远比想象中的更有魅力。春夏旅游季已经开启，欢迎更多外国朋友用好免签便利，沉浸式感受一个既古老又现代的中国。”郭嘉昆说。

　　澎湃新闻记者杨文钦谢瑞强

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责任编辑：刘万里 SF014

快讯：上期所燃油主力合约大涨5%，报4031元/吨

Thu, 23 Apr 2026 12:05:46 +0800

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　　北京时间4月23日，上期所燃油主力合约大涨5%，报4031元/吨。

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责任编辑：朱赫楠

实达集团（600734）业绩预告更正，股民索赔可期

Wed, 22 Apr 2026 22:42:48 +0800

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　　受损股民可至新浪股民维权平台登记该公司维权：http://wq.finance.sina.com.cn/

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　　2026年4月17日，福建实达集团（维权）股份有限公司（简称：实达集团，代码：600734）发布《2025年年度业绩预告更正暨股票可能被实施退市风险警示的提示公告》。

　　公告显示，公司于2026年1月31日披露了《2025年年度业绩预告》（公告编号：第2026-003）。预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约-18，000万元至-12，000万元，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约1 -17，400万元至-11，600万元。预计2025年实现营业收入31，500万元至36，500万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入约31，500万元至36，500万元。更正后的业绩预告情况：经财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约-18，000万元至-12，000万元万元，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约-17，400万元至-11，600万元。预计2025年实现营业收入约8，000万元至10，000万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入8，000万元至10，000万元。公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，将触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条（一）之情形，公司股票将于2025年年度报告披露日起开始停牌。披露日为非交易日的，于次一交易日起开始停牌。因本次更正给广大投资者带来的不便，公司及董事会深表歉意。

　　根据《民法典》、《证券法》及最高人民法院的关于虚假陈述民事赔偿司法解释的规定，上市公司、控股股东、实际控制人、董监高人员及其中介机构等因虚假陈述等的证券欺诈行为导致证券投资者权益受损的，应承担民事赔偿责任，赔偿范围包括：投资差额、佣金、印花税等。权益受损的证券投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼。

　　由于实达集团涉嫌信息披露违法违规，发布自认违规或自我更正文件，为维护证券投资者合法权益，上海汉联律师事务所宋一欣律师向曾经购买过实达集团的证券投资者展开诉讼代理征集，代理投资者索赔诉讼，权益受损的证券投资者可以向前述律师进行索赔登记。（宋一欣律师专栏）

　　宋一欣律师认为，实达集团案的索赔条件为：2026年1月31日到2026年4月16日间买入实达集团股票或债券等证券市场公开发行产品，并在2026年4月17日及之后卖出或继续持有的受损投资者，可以办理索赔登记。（ST实达维权入口）

　　★（律师对本案的提示与说明）

　　1．上述提示的索赔条件仅供参考，不涉及投资者任何证券投资决策和证券买卖建议。索赔的最终条件将根据中国证监会行政处罚的结论进一步调整，并以相关法院最终生效的判决所认定的法律时点、赔付对象、赔付范围、赔付标准、会计计算方式为准。

　　2．以行政处罚决定为特征的前置条件取消后，投资者虽然可以直接诉讼，但由于调查手段有限，以立案调查通知或行政监管措施决定作为直接诉讼的依据起诉存在败诉的风险，所以，我作为专业律师提示投资者：行政处罚决定仍然应当作为提起诉讼的必要前提之一。

　　3．在拟提起的民事侵权诉讼案件中，上市公司退市与否，都不影响民事索赔侵权诉讼的进程，但有可能会影响诉讼的进度。而进入破产程序（包括重整、预重整或清算），则影响诉讼进度的可能会较大。如发生代表人诉讼，您可以选择参加或不参加、加入或退出。

　　4．投资者索赔登记或预登记应提供下列材料：（1）《身份证》复印件。（2）包括一码通在内各类证券帐户的《证券账户开户信息确认单》原件（加盖证券公司营业部印章）。（3）从首次买入该股票/债券/权证等至今的《证券交易记录流水》原件（加盖证券公司营业部印章）。

　　★（宋一欣律师简介）

　　1992年起律师执业，现为上海汉联律师事务所合伙人。服务领域主要包括资本市场、证券市场、金融市场的法律服务及投资者/金融消费者权益维护。执业至今，为10000余件/起证券诉讼事务或股东纠纷事务提供过法律服务。编著有《证券法原理与实务》、《证券民事赔偿实务手册》、《股市维权》、《中国证券民事赔偿案件司法裁判文书汇编》、《董事责任保险与投资者权益保护》等书籍。

　　（执业证号：13101199210628065）

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责任编辑：韦子蓉

全球外汇市场要闻汇总（2026年4月14日）

Wed, 15 Apr 2026 03:16:45 +0800

主要货币走势分析

美元指数：日线级别上，指数已录得连续多个交易日的下滑，整体处于窄幅震荡偏弱的通道中。随着避险退潮和降息预期升温，美元的高息优势正在弱化。5日与10日均线已形成死叉，并对汇价构成持续压制，表明短期下行趋势仍在延续。下方的核心支撑位于98.00整数关口，这是短线的多空分水岭。若该位置被有效跌破，将进一步打开下行空间，目标看向97.50-97.80区域。上方的反弹阻力集中在98.80-99.00区间，在价格重新站上该区域前，市场倾向于逢高做空。

欧元/美元（EUR/USD）：汇价摆脱了此前的回调压力，日内维持窄幅上行，试图站稳短期均线上方。然而，欧元区经济数据疲软（PMI下滑）与通胀顽固并存，限制了欧元的上方空间。价格运行于短期均线上方，短线多头动能温和回升。若能稳固在1.1760上方，将有助于进一步上攻。初步支撑位于1.1740区域，若跌破该区域，行情可能重回震荡整理。上方阻力位在1.1800关口，突破后有望进一步打开上行空间。

英镑/美元（GBP/USD）：汇价在亚市开盘后震荡上行，一举突破1.3500关键心理关口及50%斐波那契回撤位，创下七周以来的收盘新高。这表明多头在情绪修复后已重新夺回主导权。汇价此前在200日简单移动平均线（SMA）1.3415附近获得强力支撑，目前5日、10日均线呈多头排列，为汇价提供支撑。短期支撑区域位于1.3480-1.3490，更强的多空分界线在1.3450附近。上方阻力位看向1.3520-1.3530区域。若能有效站稳1.3510上方，将进一步打开上行空间。

美元/日元（USD/JPY）：随着中东局势缓和，避险资金流出日元，叠加美元走弱，汇价呈现震荡回调结构。此外，市场对日本当局干预汇市的警惕性提升（尤其是接近160关口时），限制了进一步上涨的空间。4小时周期图上，价格逐步跌破短期均线，MACD动能柱收缩，显示多头动能减弱，但尚未形成趋势反转信号。短线支撑位位于158.50-159.00区间，若跌破可能进一步测试158.00。上方强阻力集中在159.80-160.00关口区间，该位置是心理关口及前期高点区域。

周一（4月14日）全球外汇市场要闻速递：

1.马士基上调航线运价。

2.特朗普猛烈抨击教皇利奥，因其批评对伊朗战争。

3.沃什提交参议院所需文件，美联储主席提名听证会或于下周二举行。

4.冯德莱恩：欧盟委员会将于4月22日公布能源价格措施提案，将于5月提出降低能源税的提案。

5.伊朗局势—

①特朗普：周一早上，伊朗“合适的人”致电说“希望达成协议”。不会达成任何允许伊朗拥有核武器的协议。

②巴基斯坦防长：新一轮美伊谈判将很快开始。

③美媒：美国官员称美伊之间仍在进行接触，美国考虑筹备第二轮谈判，双方可能延长停火期限。

④俄媒：美伊下一轮直接谈判或于16日在伊斯兰堡举行。

⑤内塔尼亚胡：与伊朗的停火可能很快结束。以色列支持特朗普对伊朗的海上封锁。

⑥美媒：美国要求伊朗暂停铀浓缩20年，后者提出了一个暂停期限为个位数的年限。

⑦美国针对伊朗港口及沿海区域的海上通行限制措施已经实施。美官员称超15艘美国军舰部署到位。

⑧万斯称与伊朗谈判取得大量进展，第二轮谈判取决于伊朗。

6.李强签署国务院令，公布《中华人民共和国反外国不当域外管辖条例》。

7.俄罗斯外长拉夫罗夫将访华。

8.王毅同巴基斯坦副总理兼外长达尔通电话。

9.外交部谈美伊在巴基斯坦谈判：是朝有利于局势缓和方向迈出的一步。

美联储会议纪要显示：即便受战争影响官员仍预计今年降息

Fri, 10 Apr 2026 09:57:36 +0800

周三公布的会议纪要显示，美联储官员在3月会议上仍预计今年将降息，尽管伊朗战争与关税政策带来高度不确定性。

多数与会官员表示，如果油价上涨冲击就业市场与消费者购买力，战争可能导致美联储需要实施更宽松的货币政策。

官员们表示，在评估战争对通胀与就业的影响时必须保持灵活应对；当前通胀仍高于美联储目标，而过去一年就业增长整体疲软。

纪要写道：“许多官员认为，如果通胀按预期回落，未来适时下调联邦基金利率目标区间可能是合适的。”

市场共识仍为今年降息一次，与去年12月的预期一致。

报告同时提醒风险：“劳动力市场若进一步疲软，可能需要更多降息；油价大幅上涨会削弱居民购买力、收紧金融环境并拖累海外经济增长。”

最终，负责制定利率的联邦公开市场委员会以11票赞成、1票反对，决定将基准利率维持在 3.5%–3.75% 区间。

*是否可能加息？*

官员们一致同意先按兵不动、观察形势发展，同时也担忧中东冲突可能导致通胀持续高企，届时反而需要加息。

纪要称：“多数官员表示，目前尚无法判断中东局势将如何影响美国经济，应继续密切监控局势，评估对货币政策立场的影响，这一做法较为审慎。”

3月17—18日的会议，是在美国与以色列对伊朗发动打击数周后召开的；此次打击推高能源价格，再度引发通胀飙升担忧。尽管周二晚间宣布的停火导致油价大幅下跌，但协议的可持续性仍存巨大疑问。

在评估当前形势时，与会官员仍预计通胀将继续向美联储2%的目标靠拢，即便战争带来动荡。他们指出，关税仍是潜在风险，但多数人认为关税对通胀计算的影响是暂时性的。

美联储主席鲍威尔近期公开表示，鉴于货币政策存在滞后效应，现在为防范通胀飙升而加息，可能产生负面长期影响。

与此同时，官员们对就业市场表达担忧。目前新增就业虽足以稳住失业率，但就业增长几乎全部来自医疗相关行业，引发对增长稳定性的担忧。

纪要显示：“绝大多数官员认为，就业目标面临的风险偏向下行。特别是许多官员提醒，在当前净新增就业岗位偏低的情况下，劳动力市场面对负面冲击较为脆弱。”

市场普遍预计美联储今年剩余时间将按兵不动，但停火消息已使交易员上调了年内降息的概率。

整体来看，美国经济已显现放缓迹象，部分华尔街机构上调了经济衰退预期。

2025年第四季度美国国内生产总值（GDP）仅增长 0.7%，2026年第一季度增速预计也仅为 1.3%。

2025年3月6日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价

Wed, 08 Apr 2026 20:14:38 +0800

2025年3月6日外汇市场主要货币对上一交易日收盘价：

上一交易日，美元指数收于104.2800，美元/人民币收盘报7.2345；

欧元兑美元收于1.0794，欧元/人民币收盘报7.8227；

英镑兑美元收于1.2897，英镑/人民币收盘报9.3491；

美元兑日元收于148.8630，日元/人民币收盘报0.0487；

澳元兑美元收于0.6337，澳元/人民币收盘报4.5933；

美元兑加元收于1.4338，加元/人民币收盘报5.0582；

美元兑瑞士法郎收于0.8911，瑞士法郎/人民币收盘报8.1378；

新加坡元兑美元收于0.7510，新加坡元/人民币收盘报5.4489；

美元兑新西兰元收于1.7458，新西兰元/人民币收盘报4.1490；

美元兑港币收于7.7710，港币/人民币收盘报0.9325；

美元兑俄罗斯卢布收于90.1500，人民币/俄罗斯卢布收盘报12.3940；

新加坡元兑美元收于0.7510，新加坡元/人民币收盘报5.4489。

苹果折叠屏iPhone面临延期风险工程挑战可能推迟新设备的生产时间表

Wed, 08 Apr 2026 01:56:20 +0800

　　据报道，由于测试阶段的工程挑战比预期更为复杂，苹果的折叠屏iPhone项目正面临潜在的延期。

　　该公司在工程测试阶段遇到了困难，这可能会将设备的生产和首批出货推迟几个月。文章称，解决这些技术问题所需的时间比预期更长，这使得发布时间难以确定。

　　许多人认为，可折叠iPhone是面向未来的重要产品，可能为苹果创造一个新品类并促使用户升级。但此次延期表明，该公司将质量和耐用性放在首位，这在竞争对手曾出现过可靠性问题的可折叠市场中至关重要。

　　延期可能会改变市场对创新驱动型收入增长的近期预期，尤其是竞争对手仍在可折叠产品方面持续取得进展。与此同时，苹果的保守做法可能有助于其避免出现可能损害品牌形象的产品问题。

　　投资者可能会密切关注有关开发进展状态以及发布日期任何变化的新信息，将其视为苹果扩展其硬件产品线能力的信号。

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责任编辑：张俊 SF065

四年磨一剑！理财监管评级落地，资管新规补齐拼图

Mon, 06 Apr 2026 19:38:38 +0800

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来源：@证券市场周刊微博

理财公司引入监管评级制度，填补了过往理财公司监管缺乏综合评级体系的空白，进一步完善了“资管新规—理财公司管理办法—监管评级办法”的全链条监管框架。

杨练/文

3月16日，国家金融监督管理总局正式发布《理财公司监管评级暂行办法》（以下简称《办法》），标志着中国针对理财公司这一核心资管主体正式建立起统一、系统、可落地的监管评级制度，填补了过往理财公司监管缺乏综合评级体系的空白，进一步完善了“资管新规—理财公司管理办法—监管评级办法”的全链条监管框架，为理财行业从规模扩张向质量提升转型划定清晰路径、提供坚实制度支撑。

《办法》正式出台，是监管部门历经四年精心谋划、层层推进、持续完善的重要成果，其政策脉络始终一脉相承，核心主线始终围绕“规范行业发展、提升经营质效、防范金融风险”三大维度展开，最终形成了覆盖“机构自评—监管初评—审核反馈—动态调整”的全流程、闭环式评级机制。

细化六大核心评级模块

作为理财行业里程碑式的顶层监管制度，《办法》核心内容可从评级要素、评级流程、结果运用三大维度全面解读，每一项规定均彰显了监管“扶优限劣、精准施策”的鲜明导向，契合行业高质量发展的核心需求。

在评级要素与权重设置上，《办法》彻底打破行业过往“重规模、轻质量”“重收益、轻风控”的惯性发展逻辑，明确设置六大核心评级模块，兼顾合规性与发展性，权重分配精准直击行业核心痛点、紧密贴合最新监管要求。其中，资管能力与风险管理两大模块各占25%的权重，合计达50%，是决定评级结果的核心指标。

资管能力重点考核主动管理能力、投研体系建设、资产配置效率、产品创新能力四大维度，明确要求理财公司着力提升自主投研能力，摆脱对母行渠道和委外投资的过度依赖，聚焦核心资产研究与价值挖掘，打造差异化价值创造能力；风险管理则重点考核净值化风控体系搭建、母子公司风险隔离、流动性风险防控、信用风险管控等核心内容，尤其强化了对理财产品净值波动管理、关联交易管控的刚性要求，精准呼应了最新“严防跨机构、跨领域风险传导”的监管导向。

此外，信息披露与投资者权益保护各占15%，合计30%的权重，凸显了监管对投资者利益的优先保护原则，明确要求理财公司进一步完善信息披露机制，细化产品净值披露、风险提示、费用收取等核心内容，畅通投资者投诉渠道，推动机构从“卖产品”向“做服务、守责任”的理念转型；公司治理与信息科技各占10%，前者重点考核股权结构、董监高履职、内控机制建设，压实机构主体责任，杜绝利益输送、内控失效等突出问题，后者则呼应数字金融发展趋势，引导机构加大科技投入力度，搭建智能化投研、风控与服务体系，强化数据安全管控，补齐底层技术能力短板。

同时，《办法》还针对性设置了加分项与扣分项，其中加分项聚焦绿色理财、养老理财等符合国家战略导向的创新业务，扣分项则针对违规操作、风险事件、投资者投诉集中等突出问题，实现对理财公司经营管理和风险状况的全方位、精准化评价。

在评级程序与结果划分上，《办法》明确了规范有序、公开透明的评级流程，制定了清晰可量化的等级标准，切实保障监管评级的公平性、权威性与时效性。根据《办法》相关内容，监管评级周期为一年，评级期间覆盖上一年度全年，原则上每年4月底前完成上年度评级工作，特殊情况下可适当延长，但延长时间不超过1个月。

同时，《办法》建立了评级结果动态调整机制，若监管部门发现评级期间未掌握的重大风险隐患、违规事项，或理财公司经营管理、风险状况发生重大变化，可随时对评级结果进行调整，确保评级结果能够及时、准确反映机构真实经营状况。评级结果分为1至6级和S级，数值越大反映机构风险越高、经营管理水平越低。

在分类监管与结果运用上，《办法》深度践行“扶优限劣、差异化监管”的核心导向，将评级结果与监管资源配置、市场准入、业务开展、监管频次等直接挂钩，构建了“评级定档位、档位定监管”的差异化监管体系，这也是《办法》最具实操性的核心内容。

根据最新监管要求，对于1、2级经营稳健、风险可控的优质机构，监管以非现场监管和常规现场检查为主，减少不必要的监管干预，优先支持其开展养老理财、跨境理财、绿色理财等创新试点业务，允许其在产品发行、渠道拓展、投研合作等方面享受更多政策便利，助力其形成“高评级—创新资质—资金流入—能力提升”的正向循环，培育行业标杆企业；对于3、4级存在一定风险、经营管理有短板的机构，监管将强化重点领域监管，增加现场检查频次，采取约谈高管、限期整改、限制业务规模等必要纠正措施，督促机构聚焦核心短板，严控增量风险、压降存量风险，推动其逐步提升经营管理水平；对于5、6级高风险机构，监管将采取从严监管措施，严格限制其开展高风险业务、新增产品发行，实时跟踪风险变化，必要时采取接管、托管等风险处置措施，有序推动其市场退出，持续净化行业生态；对于S级特殊状态机构，实行闭环管理，明确专门监管小组，全程跟踪风险处置过程，确保风险得到有效控制、不扩散蔓延。这种差异化监管模式，既让优质机构获得更广阔的发展空间，也让风险机构得到精准管控，实现监管资源的高效配置，推动行业形成良性竞争格局。

从“同质化发展”转向“差异化布局”

经过六年多的净值化转型，理财行业已彻底摆脱“刚兑依赖”，净值化产品占比从2018年的不足10%提升至目前的99%以上，行业发展更加规范有序，但同时也面临着诸多新的挑战。

一是机构间分化日益显著，头部理财公司凭借母行资源优势、成熟投研实力，市场份额持续提升，而部分中小理财公司则存在发展定位模糊、投研能力薄弱、风控体系不完善、产品同质化严重等问题，生存压力不断加大；二是行业风险隐患仍未完全消除，部分机构存在信用风险管控不到位、流动性管理能力不足、关联交易不规范等问题，给行业健康发展带来潜在隐患；三是投资者对理财产品的专业化需求不断提升，急需官方权威的机构评价标准，有效解决投资者与机构之间的信息不对称问题。

《办法》旨在通过监管评级这一“指挥棒”引导理财公司树立审慎稳健的经营理念，切实履行受托管理职责，推动行业从“规模竞争”全面转向“能力竞争”，从“同质化发展”转向“差异化布局”，最终实现行业高质量发展。

展望未来，《办法》的全面实施将对理财行业产生深远而持久的影响，对行业、机构、投资者三方均将产生积极而重要的作用。

对于行业而言，“马太效应”将进一步凸显，头部优质机构将凭借高评级优势，持续吸引资金流入、扩大市场份额，而中小机构若无法在投研、风控、服务等核心领域补齐短板，可能面临业务受限、并购重组甚至市场退出的局面，行业集中度将逐步提升，同质化内卷将逐步破局，绿色理财、养老理财、科创理财等差异化赛道将成为行业发展主流。

对于理财公司而言，经营逻辑将彻底重构，投研能力、风控水平、投资者服务能力将成为核心竞争力，机构需彻底摆脱对母行的依附，实现独立运作、自主发展，加强投研团队建设，完善净值化风控体系，强化信息科技投入，构建适配净值化业务的经营管理体系，主动对标评级标准，持续提升综合竞争力。

对于普通投资者而言，监管评级为理财产品选品提供了官方权威的“标尺”，有效解决了投资者与机构之间的信息不对称问题，投资者可通过监管评级结果，优先选择1、2级高评级机构发行的产品，有效降低投资踩雷风险；同时，随着高评级机构创新业务的持续推进，将有更多适配不同风险偏好、不同投资需求的理财产品上线，投资者的持有体验与合法权益将得到更有力的保障。　

本文刊于2026年3月28日出版的《证券市场周刊》

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美联储主席鲍威尔违抗了特朗普指令其主席任期最后一次会议或再度硬刚

Sun, 05 Apr 2026 03:15:18 +0800

负责制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）在近期会议上，再次决定维持利率不变，将联邦基金利率锁定在3.50%至3.75%的区间。这一举措符合市场普遍预期，却再度违背了美国总统特朗普要求美联储降息的诉求。

特朗普的不满早已不是新鲜事。这位美国第47任总统在其第二个任期的大部分时间里，一直敦促美联储主席鲍威尔及联邦公开市场委员会降息。鲍威尔的美联储主席任期将于5月结束，他至少还会再让特朗普失望一次——至少以主席的身份。

*美联储为何选择按兵不动？*

众所周知，美联储的双重使命是通过货币政策，实现物价稳定与充分就业两大目标。然而数年来，这两大目标始终相互矛盾：通胀水平居高不下，劳动力市场虽从历史维度看仍算稳健，失业率维持在4.4%，但已开始出现小幅恶化的迹象。

鲍威尔在会后新闻发布会上表示，美联储仍对高通胀态势感到担忧。伊朗冲突让局势变得更加不明朗，油价飙升势必推高美国民众与企业的各项成本。

“我想强调的是，目前无人能下定论。”鲍威尔谈及伊朗战争时表示，“其对经济的影响可能很大，也可能很小，可能微乎其微，也可能超乎想象。我们对此一无所知。”

近期的通胀数据表现不佳，2月美联储核心通胀指标个人消费支出（PCE）价格指数与批发物价指数均持续走高。尽管核心通胀数据不含能源项，但下月公布的3月数据中，能源价格大概率会推高整体通胀数值。

就业市场方面，美国2月非农就业人口意外减少约9.2万人，且前值数据也被下修，表现远逊于市场预期。不过鲍威尔认为，这可能与美国劳动力市场首次停止扩张有关，而这一现象在很大程度上源于移民政策。他同时表示，美联储将持续关注就业增长疲软的问题。

*别指望美联储4月降息*

美联储将在一个多月后再次召开会议，但市场无需期待联邦公开市场委员会会选择降息。据追踪30天联邦基金利率期货的芝商所（CME Group）数据显示，截至3月19日，近94%的交易员押注，美联储将在下次会议上维持利率不变——而这场会议也将是鲍威尔以美联储主席身份主持的最后一次会议。

不过鲍威尔的美联储理事任期将持续至2028年，他近期也表态，计划留任理事一职，直至美国司法部撤销对其美联储总部翻新案作证相关的调查。

当然，利率走势仍存在变数。但只有当劳动力市场出现明显恶化信号——包括失业率上升、就业人口再度减少、首次申领失业金人数大幅增加时，美联储才有可能认为需要采取行动提振就业市场。

受近期油价飙升影响，4月的通胀数据大概率难言乐观，核心通胀率也仍有上升可能。在美联储的双重使命依旧相互矛盾的背景下，其在下次会议上选择继续按兵不动，或许才是合理的选择。

事实上，市场认为美联储将在未来一段时间内保持政策稳定。周一，市场预计美联储要到2027年年中才会启动降息。尽管降息概率会持续变化，且在当前充满不确定性的环境下，局势料将始终处于动态变化中。

伊朗战争推高通胀特朗普与美联储矛盾料将升级

Sat, 04 Apr 2026 03:20:08 +0800

客观来看，唐纳德·特朗普执政期间，美国股市表现亮眼。在其首个非连任任期（2017年1月20日-2021年1月20日），道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别大涨57%、70%和142%。自19世纪90年代末以来，特朗普执政时期的股市年化收益率，超过了绝大多数美国总统任内的表现。

但这并非意味着，特朗普执政期间美股一路单边上涨，华尔街也同样面临着诸多不确定性。

尽管眼下伊朗战争占据各大头条，但过去一年里，真正在华尔街掀起波澜的，是特朗普与美联储之间的持续矛盾——更确切地说，是与即将卸任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔的分歧。这场围绕未来利率政策的公开争论非但没有平息，一旦中东冲突的全面影响体现在美国经济数据中，分歧还可能大幅升级。

*特朗普与鲍威尔就利率政策针锋相对*

尽管特朗普在首个任期内提名鲍威尔接替珍妮特·耶伦出任美联储主席，但自2025年1月20日开启第二个任期以来，二人始终难以在利率政策上达成共识。

特朗普曾多次要求鲍威尔及美国联邦公开市场委员会——这个负责制定国家货币政策的12人机构——大幅下调利率，他还明确主张将联邦基金目标利率降至1%甚至更低。联邦基金利率是银行间的隔夜拆借利率，目前该利率的目标区间为3.50%-3.75%。

特朗普执意要求降息，背后或许有两大考量。其一，低利率有望鼓励企业借贷，进而推动招聘、并购活动以及创新投入的增加。较低的借贷成本能够拉动经济增长，还有望降低失业率。

其二，特朗普此举可能也是为了缓解美国的债务付息压力。上周，美国国债规模突破39万亿美元，低利率将大幅降低美国的债务利息支付压力。

尽管特朗普对鲍威尔的美联储主席工作表现提出严厉批评，但美联储始终坚守最大化就业和稳定物价的双重使命。鲍威尔也多次表示，联邦公开市场委员会将依据经济数据制定货币政策。

美国通胀率已连续近五年高于美联储2%的长期目标，这让激进降息的希望彻底落空。此外，鲍威尔还指出，特朗普政府加征关税带来的通胀效应，仍在持续影响美国经济。

*伊朗战争或让美联邦储矛盾彻底爆发*

尽管鲍威尔的美联储主席任期将于5月15日结束，但他的离任未必能终结特朗普与这家美国核心金融机构之间的公开分歧。即便特朗普提名的继任者凯文·沃什获得参议院银行委员会及美国参议院的批准，这场持续的矛盾也大概率会升级，而非缓和。

2月28日，美以联军对伊朗发起军事行动。战争不仅造成了难以估量的惨痛人员伤亡，其附带影响还远不止于战场本身。

战事爆发后不久，伊朗便实质上关闭了霍尔木兹海峡的石油出口通道。据美国能源信息署数据，全球每日约20%的液态石油运输需经由霍尔木兹海峡，这场史上最严重的能源供应中断，直接推动原油价格飙升。

美国消费者正经历三十年来最剧烈的单月燃油价格上涨，而能源成本高企还波及了货运、航空和铁路等多个行业。

克利夫兰联邦储备银行的通胀实时预测工具最新估算显示，美国未调整的12个月通胀率将从2月的约2.4%攀升至3月的3.02%，能源类大宗商品大概率是推升通胀的主要因素。

此外，亚特兰大联邦储备银行的市场概率追踪数据显示，4月联邦公开市场委员会会议上，降息25个基点的概率仅为18.3%，而加息25个基点的概率却高达40.2%。

伊朗战争预计将显著推高当前通胀率，甚至可能让美联储当前的降息周期彻底停滞。若未调整的12个月通胀率大幅突破3%，联邦公开市场委员会成员甚至可能提议加息，这无疑会激怒特朗普总统。

值得一提的是，特朗普提名的凯文·沃什在任职联邦公开市场委员会期间（2006年2月24日-2011年3月31日），素有“鹰派”之称。在金融危机期间，他便常常将通胀问题置于失业率上升之上。从其过往表现来看，若通胀率显著攀升，沃什大概率会主张加息以稳定物价。

当下更关键的问题，是伊朗战争的局势将如何影响美股市场。从标普500席勒市盈率来看，美股在2026年初的估值，创下了1871年1月以来的历史第二高位。这一高估值在一定程度上，是基于市场对美联储年内多次降息、进而刺激企业借贷的预期。而当降息预期彻底落空，估值处于历史高位的美股突然变得岌岌可危。

4月10日，3月通胀报告即将发布，这或许会成为美联储货币政策转向的信号——而这对华尔街而言，将是一则重磅利空。

TMGM

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